Simulación de los efectos de la aplicación de opciones sobre contratos de futuro para el caso de un productor de maiz de grano de la VI Región

Abstract

El estudio se enmarcó en el tema general del riesgo y la incertidumbre, destacando la aplicación de opciones, como instrumento que permite hacer algún tipo de cobertura frente la fluctuación muchas veces riesgosa de los precios. Se planteó como objetivo general simular los efectos que se generan al utilizar una estrategia de cobertura de riesgos, mediante la aplicación de opciones, sobre el grado de estabilidad del ingreso de un productor de maíz de la VI Región y como objetivos específicos identificar los rasgos principales de la teoría pura sobre opciones, en función del objetivo principal; identificar los rasgos principales de la aplicación de opciones sobre contratos de futuros en la agricultura; y simular la aplicación de opciones sobre contratos de futuros para el caso de un productor de maíz situado en la VI Región. Para el desarrollo de estos puntos se procedió a revisar literatura técnica, de modo de extraer las principales características de las opciones, y basándose en esto estructurar un ejercicio de simulación de aplicación de opciones en la agricultura. Se encontró que entre las principales características las opciones presentan tres familias de estrategias, llamadas cobertura, especulación y arbitraje. Las opciones presentan una gran versatilidad en su uso, puesto que según la combinación que se realice es posible cubrir una gran gama de alternativas de acuerdo con los propósitos que se tengan. En el caso del ejercicio práctico de simulación y de acuerdo con los supuestos adoptados se determinó que la efectividad del procedimiento de cobertura fue del 50%, es decir que, aunque sólo se ejerció un 50% de las opciones contratadas, siempre se logró el mejor precio disponible para el maíz utilizando como base tres mercados (nacional, internacional y el de opciones). Como principal conclusión que la utilizando de opciones en el mercado agrícola nacional basándose en el Chicago Board of Trade perteneciente al mercado norteamericano, no es posible de llevar a cabo, puesto que el mercado nacional no es lo suficientemente eficiente en relación con dicho mercado.

El estudio se enmarcó en el tema general del riesgo y la incertidumbre, destacando la aplicación de opciones, como instrumento que permite hacer algún tipo de cobertura frente la fluctuación muchas veces riesgosa de los precios. Se planteó como objetivo general simular los efectos que se generan al utilizar una estrategia de cobertura de riesgos, mediante la aplicación de opciones, sobre el grado de estabilidad del ingreso de un productor de maíz de la VI Región y como objetivos específicos identificar los rasgos principales de la teoría pura sobre opciones, en función del objetivo principal; identificar los rasgos principales de la aplicación de opciones sobre contratos de futuros en la agricultura; y simular la aplicación de opciones sobre contratos de futuros para el caso de un productor de maíz situado en la VI Región. Para el desarrollo de estos puntos se procedió a revisar literatura técnica, de modo de extraer las principales características de las opciones, y basándose en esto estructurar un ejercicio de simulación de aplicación de opciones en la agricultura. Se encontró que entre las principales características las opciones presentan tres familias de estrategias, llamadas cobertura, especulación y arbitraje. Las opciones presentan una gran versatilidad en su uso, puesto que según la combinación que se realice es posible cubrir una gran gama de alternativas de acuerdo con los propósitos que se tengan. En el caso del ejercicio práctico de simulación y de acuerdo con los supuestos adoptados se determinó que la efectividad del procedimiento de cobertura fue del 50%, es decir que, aunque sólo se ejerció un 50% de las opciones contratadas, siempre se logró el mejor precio disponible para el maíz utilizando como base tres mercados (nacional, internacional y el de opciones). Como principal conclusión que la utilizando de opciones en el mercado agrícola nacional basándose en el Chicago Board of Trade perteneciente al mercado norteamericano, no es posible de llevar a cabo, puesto que el mercado nacional no es lo suficientemente eficiente en relación con dicho mercado.